Mercados 📈- 07/10/2026

EEUU El rally de las acciones se frena y los bonos globales caen después de que una escalada en los ataques a buques tanque en Medio Oriente empujara al petróleo al alza. Los futuros del S&P 500 ceden levemente tras el cierre récord del índice, mientras los del Nasdaq 100 bajan 0,4%. En un entorno como el descrito anteriormente, las tasas de interés también suben y el bono del Tesoro estadounidense a 10 años se ubica en 5.30% (+4 pbs.) . Mayores presiones inflacionarias, junto a la minuta de la última reunión del Fed que se conocerá hoy, mantienen las tasas de interés al alza.

Las minutas de la reunión de septiembre de la Fed, son el foco clave: con las proyecciones de los funcionarios mostrando más apoyo a dos subas este año, el estratega de ING Francesco Pesole ve limitado el margen para una sorpresa dovish — los datos vienen algo más suaves desde la suba de septiembre, pero el mercado ya pone en precio con firmeza un movimiento en diciembre.

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió que los rendimientos en alza dejan a los gobiernos muy endeudados bajo presión presupuestaria creciente, calificando a las economías avanzadas como las "peores infractoras". Según Guy Miller, de Zurich Insurance, es el período previo a los resultados donde hay cierta calma y el mercado puede moverse con facilidad — el foco sigue puesto en los rendimientos de bonos, y aunque ayer hubo algo de alivio, nada cambió de fondo.

ECONOMÍA - El déficit comercial de Estados Unidos se amplió más de lo previsto en agosto, impulsado por un aumento de las importaciones de bienes en un contexto de sólida demanda interna, lo que hace que el comercio siga en camino de restar nuevamente al crecimiento económico en el tercer trimestre. El déficit comercial aumentó un 13,7%, a 105.600 millones de dólares, informaron la Oficina de Análisis Económico y la Oficina del Censo del Departamento de Comercio. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que el déficit sería de 102.000 millones de dólares.

SpaceX estaría en conversaciones con bancos e inversores para levantar USD 40.000 millones y comprarle chips a Nvidia.

EMEA las bolsas operan negativas; la bolsa de Milán cae 1.7%, el IBEX 1.3%, el DAX 1.2%, el CAC 1.0% y el FTSE 0.6%.

El Stoxx 600 cae 0,8%, cortando una racha de tres días de ganancias. El rebote reciente de la deuda francesa también se frena, con la prima del bono a 10 años sobre su par alemán ampliándose 11 pb a 138 pb. Según Emma Moriarty, de CG Asset Management, Francia se volvió el ejemplo de cómo el bloqueo político puede dejar a los gobiernos con poco margen para atacar sus problemas fiscales — el mercado de bonos está genuinamente preocupado por las perspectivas fiscales, pero la realidad política es que la sociedad no está dispuesta a aceptarlo todavía.

HSBC estaría planeando recortes de empleo generalizados en su negocio de wealth management del Reino Unido, según el Financial Times. Shell espera reportar resultados sólidos en trading de energía en el tercer trimestre, con el conflicto de Irán generando grandes oscilaciones de precios. Porsche planea subir los precios de sus deportivos top un 20% en promedio, incluyendo un nuevo modelo por encima del histórico 911, buscando revertir sus ganancias flojas.

En renta fija, el bund alemán sube 3 pb a 3,51% y el gilt británico sube 7 pb a 5,45%

BCE- La situación económica de Francia es "grave", dado el aumento de sus costos de financiación, pero el país no necesita, por el momento, la ayuda del Banco Central Europeo, dijo el presidente del Banco de Francia, Emmanuel Moulin. Los costos de financiación franceses se han disparado en la actual caída de los mercados de bonos a nivel mundial, lo que ha provocado una ola de ventas del euro, ya que a los inversionistas les preocupa que la frágil situación de las finanzas públicas del país pueda afectar al resto de Europa.

APAC los mercados cerraron negativos; el Kospi cayó un 2.0%, el Nikkei 0.9%, el Hang Seng junto con el Sensex 0.6% cada uno y la bolsa de Taiwán retrocedió en el margen. La bolsa de Shanghái no operó por día festivo.

El MSCI Asia Pacific cae 0,9% y el MSCI Emerging Markets retrocede 0,9%. SK Hynix es de los más golpeados de la región, cayendo casi 3% de cara al vencimiento del lockup de sus ADRs.

Los envíos a través del Estrecho de Hormuz se acercaban a niveles prebélicos antes de que el repunte de ataques iraníes a buques opacara ese optimismo.

💲 Crypto el tono es negativo: Bitcoin cae 2,1% a USD 83.801, su mayor caída en una semana, y Ether se desploma 4,2% a USD 2.585,92.

🛢️ Commodities

- El petróleo sube: el Brent avanza 1,3% a USD 101,88 por barril, tras la escalada de ataques de Irán a buques en el Estrecho de Hormuz.

- El oro cae 1,2% a USD 4.115,46, por debajo de los USD 4.120.

- El cobre avanza 0.02% hasta USD 6.65 la libra

💸 DIVISAS El dólar (DXY) se aprecia 0.5%. El euro cae 0,6% a 1,1192, cerca de su nivel más bajo desde mayo de 2025, y la libra cede 0,4% a 1,3229.

El yen cae 0,1% a 158,32 por dólar, mientras el yuan offshore se mantiene prácticamente estable en 6,7070.

🌎 LatAm las monedas transan: BLUE ARS 1,540 / ARS 1,520 / CLP 971 / BRL 5.0 / PEN 3.4 / MXN 18.1 / COP 3,238 / UYU 40.1

Argentina Country Risk: 573 bps

Las expectativas de crecimiento en Argentina volvieron a deteriorarse en septiembre: el REM recortó la proyección de PIB para 2026 en 0.6pp a 1.5%, acumulando una baja de 1.5pp en los últimos tres meses, mientras que para 2027 redujo la estimación en 0.4pp a 2.5%. En contraste, las expectativas de inflación de corto plazo permanecieron relativamente estables: se espera 1.9% m/m en septiembre y 30.0% a/a a fin de 2026. Para 2027, sin embargo, la inflación esperada aumentó 0.7pp a 21.2%, mientras la proyección del tipo de cambio para diciembre de 2026 bajó a AR$1.614/US$.

Soberanos

Rueda anterior: los hard-dollar argentinos extendieron por segunda rueda consecutiva la recuperación iniciada después de las elecciones en Brasil. El ARGENT30 abrió alrededor de 86,05, llegó a operar con una suba de 80c y cerró en 85,70 (+45c). El ARGENT35 abrió en 72,20 y terminó en 71,75 (+75c).

A diferencia de la rueda anterior, esta vez el movimiento estuvo más alineado con el mejor tono general de EM: los Argents avanzaron alrededor de 1,0% en promedio, frente a +0,7% en EMB.

Hoy, el riesgo país se ubica en 573 bps, el nivel más bajo desde el 23 de septiembre, continuando la fuerte compresión desde los 655 bps observados al cierre de la semana pasada.

El Weekly Monitor mantiene Overweight en soberanos argentinos, al considerar que los niveles actuales ya descuentan una probabilidad de reelección de Milei cercana a 50%-55% y que el fuerte nivel de precios de commodities continúa dando soporte al frente externo. El reporte estima capacidad de compra del BCRA de aproximadamente USD 1,0-1,5bn por mes durante el 4T26.

Brasil Flávio Bolsonaro recibió el respaldo de Ronaldo Caiado y Romeu Zema de cara al balotaje del 25 de octubre contra Lula. Ambos habían competido en primera vuelta y obtuvieron 2.18% y 0.27% de los votos, respectivamente. En cambio, Augusto Cury (2.89%) y Renan Santos (2.24%) anunciaron que no apoyarán a ninguno de los dos candidatos.

Chile el informe fiscal para 3T26 mostró que para 2026, Hacienda redujo la proyección de crecimiento a 0.7% desde 1.8%, aunque mejoró marginalmente el déficit efectivo a 1.8% del PIB y el estructural a 2.3%, con deuda cerrando en 42.7%. Para 2027, el presupuesto contempla crecimiento de 3.3%, aumento real del gasto de 1.5% y déficit estructural de 1.8%, en línea con la meta fiscal.

México el Banco Mundial proyecta que México crecerá apenas 1.4% en 2026, claramente por debajo del 2.2% previsto para América Latina y el Caribe, aunque espera una aceleración a 1.8% en 2027 y 2.2% en 2028. El organismo atribuye el débil desempeño de las principales economías regionales a condiciones monetarias restrictivas, incertidumbre de política económica y una menor contribución de la inversión pública. Para la región, además, advierte riesgos bajistas derivados del limitado espacio fiscal, los elevados costos reales de financiamiento y potenciales shocks de energía y El Niño.

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